Investor Asing Aktif Akumulasi Saham Perbankan Besar Indonesia

Investor asing dengan strategi aktif dilaporkan menambah muatan pada saham-saham perbankan besar saat Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami koreksi lebar akibat rebalancing indeks MSCI pada Kamis (25/6/2026). Fenomena perpindahan dana ini terjadi setelah penyesuaian bobot saham Indonesia di MSCI, sebagaimana dilansir dari BloombergTechnoz. Data jangka panjang menunjukkan porsi dana aktif meningkat dari 9,9% pada Mei 2016 menjadi 14,3% per Mei 2026, sedangkan dana pasif turun dari 22,3% menjadi 13,8%. Analis Mirae Asset Sekuritas Indonesia Wilbert Arifin mengonfirmasi bahwa aliran dana dari investor asing tidak sepenuhnya keluar dari pasar modal dalam negeri setelah penyesuaian indeks tersebut dilakukan.

"Dana asing aktif justru menambah posisi saat pasar melemah, bukan keluar dari pasar. Pergerakan ini menunjukkan adanya akumulasi di tengah tekanan, bukan perubahan pandangan secara menyeluruh terhadap Indonesia," tulis Wilbert Arifin dalam risetnya.

Manuver akumulasi oleh investor aktif tersebut tercatat berlangsung pada periode koreksi pasca pengumuman MSCI sekitar bulan Januari hingga Februari dengan penambahan kepemilikan mencapai 1,6 poin persentase. "Pesan utama dari data ini bukan investor asing saat ini overweight terhadap Indonesia, melainkan investor aktif justru telah mengakumulasi saham Indonesia pada level valuasi yang tertekan, meskipun posisi mereka secara keseluruhan masih berada di bawah bobot benchmark," kata Wilbert Arifin.

Di sisi lain, penurunan porsi dana asing pasif yang mencakup sovereign wealth fund, dana pensiun, dan perusahaan asuransi cenderung mengikuti penurunan bobot Indonesia di indeks emerging markets. "Artinya, tekanan pasar lebih banyak berasal dari rebalancing dana pasif, sementara investor aktif masih melakukan akumulasi meski posisinya tetap di bawah acuan indeks," ujar Wilbert Arifin.

Gelombang aksi jual sepanjang tahun berjalan yang menembus Rp70 triliun atau sekitar US$4 miliar telah menurunkan bobot Indonesia dalam indeks emerging market MSCI ke level terendah dalam satu dekade, yakni di bawah 0,5% dari sebelumnya 1,2%. "Dengan keputusan MSCI kini sudah keluar dan posisi investor yang sudah sangat ringan (washed out), ambang untuk terjadi pemulihan pasar menjadi rendah," tutur Wilbert Arifin dalam riset yang sama. Pihak Mirae Asset tetap mengingatkan para pelaku pasar modal karena ujian berikutnya terkait posisi indeks perbitan global tersebut dijadwalkan masih akan bergulir menjelang akhir tahun.

"Namun, kami belum akan menyatakan situasi sepenuhnya aman mengingat ujian berikutnya masih menanti pada November," dikutip dari riset Wilbert Arifin.

Sebelumnya, MSCI mengumumkan untuk tetap mempertahankan status pasar modal Indonesia dalam kelompok emerging market pada Rabu (24/6/2026), meskipun penundaan kajian tetap dilakukan demi memantau transparansi struktur kepemilikan saham hingga November 2026. "Jika kemajuan yang cukup tidak terlihat pada saat tinjauan indeks MSCI November 2026, MSCI akan mempertimbangkan berbagai opsi untuk perlakuan yang tepat bagi pasar Indonesia, berpotensi termasuk konsultasi tentang reklasifikasi Indonesia dari Emerging Markets ke Frontier Markets," dikutip dari pengumuman MSCI. Otoritas Jasa Keuangan menyambut laporan klasifikasi tersebut sebagai dorongan penting untuk mempercepat pembenahan regulasi perdagangan bursa dalam negeri yang sempat mendapat penilaian negatif pada minggu lalu.

"Pengumuman MSCI ini menjadi momentum untuk terus melanjutkan, memperkuat, dan mengakselerasi agenda-agenda reformasi pasar modal yang telah kita canangkan sejak awal tahun ini," kata Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif dan Bursa Karbon OJK, Hasan Fawzi.

Hasan Fawzi menilai bahwa laporan resmi dari lembaga indeks global tersebut mencatat secara objektif langkah reformasi yang sedang diupayakan otoritas bersama pelaku pasar.